1、沪镍本周跌破14万关口，镍价下跌引爆纯镍现货采购，给当前行情带来一定程度支撑，但美联储再度释放缩减购债信号，美元指数表现强势，对镍价形成明显压制。

2、镍矿镍铁持续受限电政策扰动，整体出现供需两弱状况，高价下国内采购出现偏谨慎态度，但镍铁铬铁供应不足，不锈钢原料端成本难以下滑。

3、不锈钢防滑板盘面出现企稳，中长期来看，国家保障电力供应的态度明确，钢厂限产力度将会有一定程度缓和，同时需求方面转弱态势较为明显，不锈钢缺乏足够上行动力，盘面操作以反弹逢高做空为主。

主要钢种周价51不锈钢整理

沪镍观点国投安信分析

沪镍主力合约本周震荡下行，不锈钢防滑板价格跌破14万关口，整体偏弱运行，但在现货成交较好影响下，远月贴水一度走阔至3000以上，出现明显分化。

1、镍矿方面

本周不锈钢防滑板价格持稳运行，镍矿可售资源目前偏紧状态仍存，但在限电政策影响下，国内镍矿需求产生较大不确定性，叠加镍铁利润空间收窄，因此当前国内采购处于谨慎状态，等待市场议价重心的下调，预计近期镍矿价格将有所松动。

2、镍铁方面

本周价格维持坚挺，国内限电造成国内镍铁整体呈现供需两弱状态，国内镍铁采购偏冷，钢厂多以消耗库存为主，但受制于成本和产量不足，国内镍铁厂多以挺价为主，预计短期内镍铁将维持高价运行。

3、精炼镍方面

国内库存持续下滑，镍价下跌引爆纯镍现货采购，目前纯镍相对镍铁贴水较多，钢厂采购较为积极，而LME库存下滑至15.8万吨，持续向国内流入。海外宏观方面，美联储再度释放缩减购债信号，美元指数连续拉升，带动有色金属大幅下挫，后续货币宽松收紧情况将持续影响镍价行情。

国投安信综述

镍矿镍铁持续受限电政策扰动，整体呈现供需两弱状态，而纯镍则基本面较好，采购动力较足，将对沪镍行情有一定支撑，而近期海外宏观利空将持续对镍价产生压力，预计下周沪镍震荡偏弱运行。

不锈钢观点国投安信分析

不锈钢期货本周止跌企稳，整体维持宽幅震荡行情，限产与复产消息交织，消息面较为复杂导致盘面波动较为明显。

在上周不锈钢暴跌后，盘面逐渐开始企稳，表现为较为明显的支撑，主要来自于两方面：

1、首先在成本端短期下滑可能较低，镍铁和铬铁虽需求量有所下滑，但受限电影响明显，供应能力不足，短期内维持高价运行，造成不锈钢成本上的支撑动力较足

2、其次尽管市场对限产政策的敏感性逐渐减弱，但10月份是否继续维持同样减量政策尚不确定，虽有部分钢厂传出复产消息，但并不足以证明市场供应情况得以扭转。

从中长期来看，限电政策是短期内电力供应不足的集中表现，并不具备长期性可能，而从国家层面来看，保障合理电力供应的态度明确，在各地能耗控制目标明确之后，不锈钢防滑板价格主导因素还是会回归到供需基本面状况上来，

在需求方面，出口转弱态势较为明显，9月制造业PMI降至49.6，低于荣枯线，受原材料高价格带来的成本压力制约较大，不锈钢下游需求四季度出现萎缩可能性较大，而在供应上，在电力供应改善后，国内钢厂限产力度也将出现一定程度缓和。

国投安信综述

不锈钢盘面逐渐企稳，在当前成本支撑下以及10月减量尚不明确背景下，短期维持震荡行情概率较大，但在中长期需求减弱制约下，不锈钢缺乏足够上行动力，盘面操作以反弹逢高做空为主。